La proforma 2025, presentada por el Gobierno a la Asamblea, especifica el monto de endeudamiento previsto para cubrir los gastos del Estado, incluyendo USD 400 millones mediante emisión de bonos en el mercado internacional.
En la proforma presupuestaria de 2025, presentada a la Asamblea Nacional el 22 de agosto, el Gobierno de Daniel Noboa detalla el incremento de endeudamiento necesario para financiar el Presupuesto General del Estado durante lo que resta del año.
El documento indica que Ecuador podría emitir nuevamente bonos de deuda externa en el último trimestre de 2025 por USD 400 millones.
Según la proforma, estos recursos serían de libre disponibilidad, permitiendo al Gobierno destinarlos a cualquier necesidad identificada en el Presupuesto, a diferencia de otros préstamos vinculados a proyectos específicos.
¿Qué son los bonos de deuda externa? Son préstamos que un país obtiene vendiendo títulos en mercados internacionales, donde los inversionistas compran los bonos y el Estado se compromete a pagar intereses durante un período y devolver el capital al vencimiento.
Riesgo país alto ha impedido a Ecuador emitir bonos
Desde 2020, Ecuador no ha emitido bonos de deuda externa debido al elevado riesgo país, que obligaría a pagar altas tasas de interés.
El riesgo país mide la probabilidad de que un país cumpla con sus obligaciones de deuda externa, reflejando la percepción de los mercados internacionales sobre la capacidad de pago del país.
Cuando el riesgo país sube, los mercados temen que Ecuador no pueda pagar sus deudas, aumentando las tasas de interés y reduciendo la posibilidad de obtener préstamos internacionales baratos.
Tras el paro nacional de 2022, el riesgo país de Ecuador superó los 1.000 puntos y siguió aumentando en 2023 tras la declaratoria de muerte cruzada que anticipó la salida de Guillermo Lasso de la Presidencia, alcanzando 2.141 puntos en diciembre.
Con ese nivel, Ecuador habría tenido que pagar alrededor de 25% de interés anual para emitir bonos.
Sin embargo, en 2025, tras la elección de Daniel Noboa para un período completo de cuatro años, los mercados internacionales perciben mayor estabilidad política, y el riesgo país ha disminuido hasta 759 puntos al 25 de agosto de 2025, el nivel más bajo del año. Esto permitiría emitir bonos internacionales con una tasa de interés promedio de aproximadamente 12% anual.
¿Cuánto tendrá que pagar de interés Ecuador?
La Proforma no detalla la nueva emisión, pero en abril de 2025, Roberto Izurieta, director ejecutivo alterno del BID para Ecuador y Chile, indicó que se planearía una emisión de bonos sociales con garantía de USD 250 millones del BID.
Con esta garantía, Ecuador podría reducir la tasa de interés por debajo del 12%. La emisión estaba prevista para septiembre u octubre de 2025.
Izurieta explicó que los bonos sociales buscarían financiamiento para la lucha contra la desnutrición infantil, y también para recursos de libre disponibilidad en el Presupuesto del Estado.
«Bajo este tipo de instrumentos, los recursos de la operación son de libre disposición, y la garantía cubrirá parcialmente los pagos si el país no pudiera cumplir con la deuda», señaló Izurieta.
Se trata de garantías similares a las aprobadas por el BID en mayo de 2023 y diciembre de 2024, que permitieron a Ecuador realizar canjes de deuda vinculados a la conservación de la naturaleza, reduciendo el monto de deuda externa y liberando recursos para otras necesidades.
Con esas garantías, Ecuador concretó canjes de deuda con tasas de interés entre 6% y 7% anual.
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